Fransa tahvillerinde görülen satış dalgası, Euro Bölgesi’nde yeniden kamu borcu krizi yaşanabileceği yönünde kaygıları artırdı. Franklin Templeton Fixed Income Küresel Yatırım Direktörü Sonal Desai, böyle bir krizin Yunanistan’dan başlayarak başka ülkelere yayılan önceki borç krizinden daha ağır sonuçlar doğurabileceğini belirtti.
Uyarının temelinde, Euro Bölgesi’nin ikinci büyük ekonomisi Fransa’nın borçlanma maliyetlerindeki yükseliş bulunuyor. Ülkenin 10 yıllık tahvil getirisinin Alman tahvillerine göre primi, salı günü Ocak 2012’den bu yana ilk kez 1,5 yüzde puanının üzerinde kapandı. Bu gösterge, kamu borcu krizinin yoğunlaştığı dönemde görülen seviyeye yaklaştı.
Sonal Desai, Fransa’nın Avrupa Birliği’ne dönüşen yapının kurucu üyelerinden biri olması nedeniyle daha büyük bir stres testi oluşturma potansiyeli taşıdığını ifade etti. Ülkenin ekonomisi yaklaşık 3 trilyon euro, borcu ise 3,6 trilyon euro civarında. Fransa borcunun, kriz dönemindeki Yunanistan borcunun 10 katından fazla olduğunu belirten Desai, basit bir kurtarma paketiyle çözümün mümkün olmayabileceğini söyledi.
Önceki krizden farklı olarak Fransa’nın yatırım yapılabilir kredi notuna sahip bulunduğunu, büyük tahvil alıcısı bankaların sermaye yapılarının da 2010’a göre daha güçlü olduğunu aktaran Desai, bu durumun riski ortadan kaldırmadığını vurguladı. Avrupa Merkez Bankası’nın tahvil piyasalarındaki dalgalanmaları kontrol altına alma konusunda geçmişte başarılı olduğunu da ekledi.
Franklin Templeton’ın tahvil portföylerinde İtalya ve Fransa’da daha kısa vadeli varlıklara ağırlık verildiğini belirten Desai, İspanya ve Almanya tahvillerine yönelik görüşlerinin daha olumlu olduğunu aktardı. Euro Bölgesi’nden kaynaklanabilecek ciddi oynaklık potansiyelinin hafife alınmaması gerektiğini ifade etti.
Kaynak: Sözcü
